CONTOH BAB 1 PENDAHULUAN

BAB I

PENDAHULUAN

A.      Latar Belakang

Di era modern ini, persaingan usaha menjadi semakin bebas dan ketat. Persaingan yang terjadi tidak hanya melibatkan pelaku bisnis dalam negeri, tetapi juga melibatkan pelaku bisnis dari luar negeri yang semakin bebas dan leluasa memasarkan produk di Indonesia.Hal tersebut memaksa perusahaan untuk dapat menemukan solusi yang tepat guna dapat bertahan di pasar dan mencapai tujuan perusahaan. Tujuan umum dari sebuah bisnis atau perusahaan adalah untuk memperoleh keuntungan dan memaksimalkan kekayaan pemegang saham atau menghasilkan profit bagi para pemegang saham  baik  perusahaan  tersebut  bergerak  dalam  bidang  jasa  maupun  produksi.  Kegiatan memaksimalkan kekayaan tersebut dapat diartikan juga sebagai kegiatan mencari keuntungan guna dapat mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan. Mendapatkan keuntungan atau laba  dan  besar  kecilnya  laba  sering  menjadi  ukuran  kesuksesan  suatu  perusahaan. 

Menurut Kamaludin  (2012, hal 40)  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat  dinilai  dengan menggunakan beberapa alat analisis keuangan, salah satunya yaitu laporan keuangan dengan menggunakan pendekatan beberapa rasio keuangan seperti rasio profitabilitas, rasio likuiditas, rasio leverage  dan  lain-lain.  Laporan  keuangan  perusahaan  merupakan  salah  satu  sumber informasi yang  penting  disamping  informasi  lain  seperti  informasi  industri,  kondisi perekonomian, pangsa pasar perusahaan, kualitas manajemen dan lainnnya.

Namun pengukuran dengan menggunakan analisis rasio  keuangan  memiliki  kelemahan  yaitu  tidak  memperhatikan  biaya  modal  dalam perhitungannya. Sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah menciptakan nilai atau tidak. Analisis rasio keuangan juga dapat memberikan kesimpulan yang tidak akurat, dikarenakan  perhitungannya  hanya  melihat  hasil  akhir  yakni  laba  perusahaan  tanpa memperhatikan risiko  yang dihadapi perusahaan.

Untuk memperbaiki kelemahan pada analisis rasio keuangan, para ahli  kemudian mengembangkan  metode lain  sebagai  alternatif agar dapat menunjukkan  seluruh komponen harapan  keuntungan  yang  terukur  dalam  biaya  modal  yang  disebut  EVA  ( economic  value added).  Menurut  Rudianto  (2006) dalam Syahlina (2013),  EVA  adalah  suatu  sistem  manajemen  keuangan  untuk mengukur  laba  ekonomi  dalam  suatu  perusahaan,  yang  menyatakan  bahwa  kesejahteraan hanya dapat terwujud jika perusahaan mampu memenuhi semua biaya operasi ( operating cost) dan biaya modal (cost of capital).

Selain  EVA,  ada  pendekatan  lain  yang  dapat  digunakan  guna  mengukur  kinerja perusahaan  yang  didasarkan  pada  nilai  pasar.  Perhitungan  pada  nilai  pasar  tersebut  dikenal dengan istilah MVA (Market Value Added). MVA adalah perbedaan antara nilai pasar saham perusahaan  dengan  jumlah  ekuitas  modal  investor  yang  telah  diberikan  (Brigham:  2006, hal 68 dalam Syahlina 2013).

Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Syahlina L.Y  (2013) tentang  Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Eva (Economic Value Added) Dan Mva (Market Value Added) Pada Perusahaan Tambang Batubara Yang Listing di Bursa Efek Indonesia.  Hasil penelitian Peningkatan  atau  penurunan  nilai  EVA  dipengaruhi  oleh  besarnya biaya modal yang dikeluarkan perusahaan. Sedangkan peningkatan atau penurunan MVA dipengaruhi oleh jumlah saham yang beredar dan  harga  saham.  Selain  itu,  faktor  lain  yang  mempengaruhi terjadinya  peningkatan  atau  penurunan  EVA  dan  MVA  adalah kondisi  perekonomian  global  pasca  krisis  di  kawasan  Uni  Eropa yang  berdampak  pada  penurunan  permintaan  dan  harga  jual batubara.  Oleh  karena  itu,  masing-masing  perusahaan  harus  bisa melaksanakan  kegiatan  operasinya  secara  efektif  dan  efisien  serta menunjukkan  kinerja  terbaiknya  dalam  berbagai  hal,  termasuk dalam  hal  menjaga  kualitas  produksi  batubara  sehingga  dampak krisis global dapat diminimalisir.

Selain itu, berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Devi R.A (2014)  tentang  PERBANDINGAN ANTARA ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) DALAM MENILAI KINERJA PERUSAHAAN (Studi kasus pada perusahaan rokok go publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012). Hasil penelitian menunjukkan semakin besar nilai ROA maka akan semakin baik, karena rasio ini menunjukan kinerja  perusahaan  yang  semakin  efektif  karena  tingkat  pengembaliannya  yang besar.

Selain itu, berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Ermawati (2011) meneliti tentang Analisis Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) sebagai Alat Pengukur Kinerja Keuangan PT SA.  Hasil dari penelitian menjelaskan bahwa Nilai EVA PT. SA pada tahun 2008 lebih tinggi dibandingkan tahun 2009. Penurunan ini disebabkan oleh perubahan-perubahan nilai komponen-komponen EVA. Komponenkomponen EVA terdiri dari  Net Operating After Tax  (NOPAT) dan  Cost of Capital  (COC). Yang dimaksud dengan NOPAT yaitu laba operasi bersih sesudah pajak, sedangkan COC  adalah  semua  biaya  yang  secara  riil  dikeluarkan  oleh  perusahaan  dalam  rangka mendapatkan  sumber  dana  baik  yang  berasal  dari  hutang,  saham  preferen,  saham biasa,  maupun  laba  ditahan  untuk  membiayai  investasi  perusahaan.

Pada kesempatan ini, yang akan dijadikan objek ialah perusahaan  di Indonesia  yang bergerak di industri rokok. Dewasa ini, industri rokok di Indonesia dapat dikatakan masih potensial, mengingat saat ini Indonesia  menjadi  negara  dengan  jumlah  perokok  terbesar  ketiga di  dunia  dengan  total mencapai 66 juta jiwa perokok aktif. Peningkatan jumlah konsumsi rokok dari tahun ke tahun tersebut membuat para produsen rokok  saling  berlomba  untuk  merebut  pangsa  pasar  yang  ada.  Disamping itu, kenaikan cukai, pergeseran  minat  perokok  yang  mulai  meninggalkan  rokok  kretek,  dan  harga  bahan  baku seperti cengkeh dan tembakau  yang  melonjak,  membuat  industri rokok skala kecil  memilih untuk gulung tikar (Tempo, 2014) dalam Putra (2014). Berikut adalah  informasi mengenai konsumsi rokok beberapa negara di dunia menurut WHO.

Gambar 1

Tingkat Konsumsi Rokok Beberapa Negara Di Dunia

Tahun 2008

sumber : World Health Organization

Banyak perusahaan rokok di Indonesia, diantara yang terbesar adalah PT HM SampoernaTbk (HMSP)  dan PT Gudang Garam Tbk  (GGRM). Kedua perusahaan rokok ini menguasai sebagian besar pangsa pasar khususnya di Indonesia. Secara garis besar, laba yang diperoleh kedua perusahaan ini meningkat dari tahun 2011-2014. Namun presentase kenaikan harga saham perlembar kedua perusahaan ini pada tahun 2011-2014 tidak sebanding dengan presentase kenaikan laba bersih kedua perusahaan perusahaan tersebut pada rentang waktu yang sama. Berikut adalah informasi pangsa pasar beberapa perusahaan rokokdi indonesia.

Gambar 2

Tingkat Pangsa Pasar Beberapa Perusahaan Rokok Di Indonesia

Tahun 1998-2008

Sumber : http://global.tobaccofreekids.org

Berdasarkan latar belakang diatas, maka tujuan dari  penulisan  ini ialah untuk  mengukur dan menganalisis kinerja keuangan PT HM Sampoerna Tbk dan PT Gudang Garam Tbk dengan menggunakan metode EVA dan MVA.

B.     Rumusan Masalah

Berdasarkan  latar  belakang  diatas  maka  dirumuskan  permasalah sebagai berikut :

1.      Bagaimana  kinerja  keuangan  PT HM Sampoerna Tbk dan PT Gudang Garam Tbk jika diukur  dengan  menggunakan  pendekatan  Economic  Value  Added (EVA) dan Market  Value  Added (MVA) ?

2.      Bagaimana perbandingan  kinerja  keuangan  PT HM Sampoerna Tbk dan PT Gudang Garam Tbk jika diukur  dengan  pendekatan  Economic  Value  Added (EVA) dan Market  Value  Added (MVA) ?

C.      Tujuan Penelitian

1.      Untuk mengukur  kinerja  keuangan  PT HM Sampoerna Tbk dan PT Gudang Garam Tbk dengan  menggunakan  pendekatan  Economic  Value  Added (EVA) dan Market  Value  Added (MVA).

2.      Untuk membandingkan kinerja  keuangan PT HM Sampoerna Tbk dan PT Gudang Garam Tbk dengan  menggunakan  pendekatan  Economic  Value  Added (EVA) dan Market  Value  Added (MVA).

D.      Batasan Penelitian

Karena banyaknya perusahaan rokok yang ada di Indonesia, maka dalam penelitian ini hanya dibatasi pada PT. Hm Sampoerna, Tbk Dan PT. Gudang Garam, Tbk tahun 2011-2014.

E.       Manfaat Penelitian

Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai tambahan informasi yang  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  untuk menentukan  kebijakan  dibidang  keuangan  berdasar  metode Economic Value Added(EVA) dan Market Value Added (MVA). Selain itu, hasil dari penelitian ini dapat digunakan sebagai referensi untuk penelitian selanjutnya.